传威马启动科创板IPO,揭开威马真实实力

　　[第一车市 新闻]最近一段时间以来，关于造车新势力的好消息可谓一个接着一个。先是年初蔚来获得政府注资成功摆脱资金危机，再到半个月前理想汽车高调宣布已经赴美递交IPO申请，将继蔚来后成为第二家在纳斯达克上市的中国造车新势力，而时间点据说就在7月31日。这一切都让造车新势力们，一下子站在了媒体的镁光灯下。

　　而头部新势力们的动作还远不止于此，小鹏汽车被传已经秘密向纳斯达克递交了IPO申请。而根据最近网传的不确定消息显示，威马汽车也在寻求IPO。但和上述三家新势力车企全部选择纳斯达克不同的是，威马据说选择了国内的科创板作为IPO平台，这一举动，颇为耐人寻味。

　　美股，纳斯达克这两个词的魔力有多大，大家都很清楚，无论是蔚来理想还是小鹏，它们试图登陆美股的选择，无论是真想融资还是只想给企业镀金，纳斯达克，都是一个足够有逼格的词汇。但是为什么同样作为头部新势力的威马，选择了国内的科创板?这背后到底藏着怎样的考量?

　　威马为何选择科创板?

　　首先我们要知道，科创板对于当今新势力车企融资的意义所在。科创板是我国股市的一种新尝试，设立科创板，在国际金融市场上具有强烈的战略意义。和设立于近40年前，被金融界普遍称为“政策市”的A股不同，科创板具有更强的国际意义。科创板的准入对象，基本都是国内的高科技，高创新型企业，因此某种意义上，科创板算是我国高科技企业实力的一次大展示。这在当前国际局势下，科创板的重要性显得尤为突出。

　　而威马登陆科创板这件事，本身就具有其合理性。一方面，威马作为知名造车新势力，又处于纯电动车这个新战场，本身在一定程度上就是国家新能源车弯道超车战略“成色”的代表，威马登陆科创板，实际上对于外界，特别是国际市场，具有一定展示性作用。

　　其次，威马汽车在包括5G车用化，自动驾驶商用化等当今汽车行业最前沿的科技领域有着不少突破。因此威马汽车作为我国在智能汽车，在汽车智能化这方面的标兵企业之一，登陆科创板也有其必要性。特别是除威马外的几家都选择美股的当下，威马的标兵作用更加明显。

　　上述观点已经得到了切实的验证。7月24日，在考察吉林省时，在参观一汽集团时明确指出，要大力发展我国的民族汽车品牌，要把先进的汽车技术掌握在自己手上。而最近威马登陆科创板的传言，实际上传达的意图是明确的，即坚定走民族汽车品牌的定位和道路，这也和对我国汽车行业的寄望相辅相成。

　　威马的实力与正确估值

　　根据公开信息显示，威马如今已经完成了多轮融资，最近的一次融资为2019年3月的C轮(30亿)，累计融资金额230亿。根据公开数据显示，截止到2020年4月，威马汽车估值410亿元(约合58.4亿美元)，而根据消息人士的说法，威马汽车目前正在有序推进D轮融资。无论是上述科创板IPO还是D轮融资的消息来看，目前威马汽车的发展，已经步入了下一阶段。

　　上图同样可以回答最近关于威马IPO后估值的问题。网传消息表示IPO后威马市值43亿美元左右，也就是301.6亿市值。关于这个数据，威马汽车CEO沈晖明确表示，这是错的。确实，上图已经明确指出，在今年4月，威马的估值就已经410亿了。

　　再加上最近一连串的好消息和量产车质量的不断被舆论肯定，威马如今的估值，应该早已经不止410亿这个数了。实际上在我们看来，威马汽车可能是国内最为接近特斯拉的一家纯电动车制造商。特斯拉的核心竞争力，依靠的是它对全产业链的有效控制。而威马与特斯拉相似地，在研发，设计，链管理，整车及电池包制造以及销售网络，都牢牢掌握在自己手里。

　　而作为对比，无论是小鹏还是蔚来，它们都属于代工型车企，关键部分无法有效控制，尽管蔚来及小鹏都已经意识到了全产业链控制的重要性，并正在大力推进自有工厂建设，但它们距离真正摆脱代工模式的限制，路还很长。而至于理想汽车，目前理想仅有的一款车理想ONE，已然属于混合动力车范畴，和威马等企业的纯电车，已经处于不同的赛道。

　　综上所述，410亿估值显然过于保守，我们认为威马汽车在IPO后的估值，将有可能超过500亿元。也就是说，IPO后的威马，将成为仅次于蔚来汽车的新势力巨头。

　　威马登陆科创板的正面意义

　　事实上在我们看来，威马登陆科创板成功几率极高，受资本热捧也几乎是板上钉钉的事，原因有几个方面。

　　首先，如上文所言，威马无论从产品特性还是企业特性，和科创板的理念都高度融合，威马作为国内汽车制造业在智能化领域的先驱者之一，本身就具有强烈的高科技高技术型企业特质。

　　其次，威马在造车新势力领域中独一无二的方向和节奏，也早已被证明是行得通的。威马汽车所倡导的自建生产链方式，目前已被整个行业认可。威马模式对于产品的品控把控等方面，让威马在其他竞争对手质量问题频发的时候，凭借着稳定的质量，博得了用户及行业的高度认可。

　　目前，威马汽车已接近可以实现正向毛利率，这也是全国乃至全球范围内的新造车企业中，距离正向毛利最接近的车企之一。面对这么一家即将进入良性运行轨道，有自我造血能力而不再依赖融资的新势力车企，我们几乎可以想见，一旦威马登陆科创板，必然会受到趋利避害的资本们的热捧，毕竟没有人，会不喜欢一家能自己赚钱，而不是靠烧钱为生的企业。

　　崛起的民族汽车品牌

　　2年前，威马汽车第一款车正式量产，在那个时候，很多人对于这家踏实造车的新势力车企基本无感，很多传统车企纷纷表态，这类新势力迟早活不下去。2019年，威马不仅活下去了，而且还活得越来越好，多项销量数据连续刷新纪录。

　　踏入2020年，威马陆续传出上市IPO，全球研发中心落地成都等好消息。这一切都在证明，威马这家一直以来几乎不怎么说话的车企，默默地扛过了一次次的打压，一次次的市场动荡，在疫情的打击下全身而退，而且发展得越来越好。

　　这不就是我国几十年发展的缩影么?我国也曾经被不断打压，也曾遭遇无数危难。现在，我国已经彻底崛起了。而威马作为民族汽车品牌的一员，如今也已经彻底崛起了。无论今年内威马是不是真的可以成功IPO，这家企业的势头已经没有人能打压。民族品牌，终会有崛起的一天。