孚能科技 毛利率触底反弹 供货倍增

　　[第一车市 新闻]4月29日晚间,孚能科技披露2021年报和2022年一季报。

　　“卧薪尝胆”的孚能科技重回牌桌——2021年营同比增长超过2倍,并在今年一季度持续保持强劲的增长势头;储能业务作为第二主业取得实质性进展;能量密度达330Wh/kg的下一代电池技术斩获USCAR(美国汽车研究委员会)年度团队成就奖并获送样客户正面回应;最关键的是,公司综合毛利率在2021年为负的情况下到今年一季度已成功转正,标志着孚能科技成本控制能力和自我造血能力的增强。

　　追赶势头不容小觑的动力电池业务,加上有望成为业绩新增长引擎的储能业务,可以预期,2022年仍是孚能科技“倍增”发展的一年;与此同时,随着价格联动机制的畅通,产能规模化效应的显现,孚能科技正在逼近实现盈利的业绩拐点。

　　订单产能双放量 业绩拐点将至

　　营业入超2倍的增长无疑是孚能科技2021年报中最亮眼的数据。

　　年报显示,孚能科技2021年实现营业入35亿元,创下历史新高,较上年同期的11.97亿元增长212.6%,也大幅超过2019年的24.5亿元。对于营业入的大幅增长,孚能科技在年报中表示,经过前期积累,公司多家客户的项目在当年度进入批量生产阶段,其中包括对重要客户戴姆勒EQS、新款EQA、EQB车型的供货;同时,广汽集团对公司的采购量亦显著增加。

　　一方是全球知名的高端乘用车品牌,一方是国内自主品牌的领军企业,两者对孚能科技的认可体现在放量增长的订单。这表明,在为头部客户配套的动力电池产品性能上,孚能科技与行业内的头部企业平分秋色,甚至略胜一筹,足以彰显孚能科技的市场竞争力。

　　值得关注的是,孚能科技的主营业务仍保持着强劲的增长态势。

　　公告显示,公司2021年第三、第四季度的出货量分别为1.16GWh和1.31GWh,今年前两月的出货量进一步增加至1.61GWh,已接近去年全年3.47GWh总量的一半。考虑到运输周期等因素,公司一季度在部分出口订单未确认入的情况下实现营超15亿元。再结合公司今年在手订单已达14.81GWh,如此看来,孚能科技2022年营过百亿并非不可能。

　　究其原因,一方面是戴姆勒和广汽集团等客户旺盛的需求,孚能科技此前曾披露公司2022年在手订单已达14.81GWh,是2021年全年出货量的4倍有余;另一方面,2021年完成产能爬坡的镇江一厂让孚能科技的有效产能从此前的5GWh增加至13GWh,而随着镇江二厂和三厂在2022年相继开始产能爬坡,在成熟经验的铺垫下将进一步缩短产能爬坡与实现营的错位期。

　　在此基础上,孚能科技今年一季度的表现可谓“触底反弹”,不仅营同比增长超过3倍,亏损额也从去年第四季度的5.3亿元窄至2.44亿元,公司直言“量价齐升”。

　　更关键的是,孚能科技的毛利率同期成功转正为【6.81%】,已接近同行业平均水平。公司表示,得益于向客户提价事项完成,且形成了更为合理的价格联动机制,产品单价较上年有较大幅度提升。这也间接表明,凭借着过硬的产品力和竞争力,孚能科技的议价能力大为提升,而头部车企有意愿也有能力提价采购公司的产品。

　　可以预期,在疏通价格联动机制后,孚能科技承受的原材料价格压力将及时传导给客户,加上公司内部多措并举控制成本,公司的毛利率表现将持续改善,2022年实现盈利的目标并非不可达成。

　　转型升级初亮相 第二主业已现

　　如果说2021年实现营倍增是孚能科技成长的一小步,那清洁能源解决方案商的新定位就是公司跃升的一大步。

　　这其中,储能业务的成功落地成为关键标志,当年便实现营1.04亿元和1.03%的毛利率。

　　相较于2020年报中“组建储能事业部,拓展储能新业务”的寥寥数语,孚能科技在2021年报里用更为充实和肯定的字眼陈述了储能业务的进展情况。

　　不仅公司董事长王瑀在年报开篇的致股东的信中表示,储能业务取得实质性进展,“公司在中标中国铁塔的应急换电电池采购项目,迈出进入储能市场的第一步”,公司的主营业务介绍也新增了储能系统的研发、生产和销售,并直言“正在规划研发应用于储能领域的磷酸铁锂方形电池”。

　　这并不意味着主攻软包三元的孚能科技开始“倒向”铁锂方形,相反,这表明孚能科技在新市场开发、新客户拓展上取得突破性进展,需要产业化已有的技术储备来完善电池产品体系以满足客户需求。

　　孚能科技在年报中表示,2021年上半成立储能事业部初步开展业务,在对国内储能市场需求充分论证分析后,提出公司储能产品的发展方向,即提升目前市场中储能产品的安全性和经济性。因此,孚能科技在高镍三元、中镍高电压等原有路线继续推进研发的同时,启动了储能及中、重型商用车用锂离子电池产业开发及产业化,计划开发出具备高安全性、长循环及优异低低温性能的产品来满足储能及中、重型商用车的市场需求。

　　事实上,如果仔细梳理孚能科技的在研项目,便能意识到前瞻性研发始终是公司最核心的竞争力。

　　2021年,孚能科技研发投入总额5.45亿元,较上年同期增长45.62%。重金投入下,孚能科技追求极致能量密度的研发主线,以及由此衍生的产品矩阵都清晰可见。

　　核心技术上,高比能快充锂离子电池技术等三项将陆续在今明两年进入产业化阶段,增厚公司产品的市场竞争力;屡获殊荣的330Wh/kg下一代电池技术紧随其后,这不仅让孚能科技在能量密度等关键指标上继续领先行业,也为车企在新平台、新车型的开发上了一项更优选择;满足中国动力电池强检国标和美国先进电池联盟的安全标准的400Wh/kg高能量密度电芯已处于中试阶段,该技术可在实现高能量密度的同时降低生产制造成本,从而具有更好的产业化确定性。

　　长远看,孚能科技已完成第一代半固态电池的研发,并在持续开展由半固态电池过度到全固态电池的研发。可以预见,在下一代电池的角逐中,先声夺人的孚能科技势必会大放异彩。